铁岭铁皮保温 融资15亿，北大80后要IPO：年入5亿

作家 | 铅笔谈 黄小贵

裁剪丨铅笔谈 邹蔚

封面图丨珞石官网

年营收 5 亿元的机器东谈主公司，冲到了港交所门口。

近，珞石机器东谈主二次递交招股书，尝试以特企业身份在港股上市，引起存眷。

珞石机器东谈主作念工业机器东谈主、调和机器东谈主、具身智能机器东谈主。它的柔调和机器东谈主居品，市集占有率宇宙。

存眷它基于几点：

传统工业机器东谈主增量市集快满了，调和机器东谈主被看作工业场景新增长点。

它的客户大多齐是明星企业，苹果、小米、赛力斯、智元。

大存眷珞石机器东谈主，不是光看它，而是它背后所代表的行业远景。

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北大硕士造机器东谈主

珞石机器东谈主创举东谈主庹华生于 1983 年，山东济宁东谈主。

他本科毕业于哈尔滨理工大学，获测控时期与仪器学士学位。2009 年，考虑生毕业于北京大学电子与通讯工程业。

之后进入巨头立信，从事软件基础系统底层的研发使命。

再之后，庹华进入工业机器东谈主域，在两考虑院从事机器东谈主研发，并碰到了其后珞石机器东谈主另外两位创举东谈主（其中包括如今千寻智能创举东谈主韩峰涛）。

珞石机器东谈主创立之后，资历了几次向的调遣。

庹华团队运行念念作念能的铁心系统，因为认为"工业机器东谈主铁心系统根底就没几作念得很好"，何况铁心器是他们之前考虑的老本行，时期实力比较厚。

其后知道到，作念机器东谈主铁心需要无数参数，但市集上很难找到那么多的参数铁岭铁皮保温，铁心器就会很难出去，很快转型作念研发面向 3C 域的轻量工业机器东谈主整机。

借着这个机会，珞石机器东谈主进入了机器东谈主整机赛谈。

无为地讲，调和机器东谈主即是不错跟东谈主起使命的机器东谈主，较为常见的款式是机械臂。跟传统工业机器东谈主比较，调和机器东谈主内装有传感器，确保不会伤害东谈主类。传统工业机器东谈主在使用时需要设备拒绝区，以保护东谈主类安全。

珞石机器东谈主创立后获取多达十轮融资，总融资额 15 亿元，估值达 52.95 亿元。

它背后站着多明星机构，包括梅花创投、德联本钱、顺为本钱、新但愿集团、国制造业转型升基金、邹城市新动能产业投资基金、金沙江联本钱等。

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进入巨头产业链

珞石机器东谈主有个很稀有的才智：既能量产工业机器东谈主，也能量产调和机器东谈主。

这刚巧踩在制造业升的大趋势上——越来越多工场运行走向智能化。

手机：18632699551（微信同号）

目下，珞石机器东谈主共出了 50 多款居品——负载从 3 公斤到 220 公斤。

左右聚会在需求行业：汽车、3C 电子、新动力。奇迹客户过 1000 ，包括小米、歌尔股份、法雷奥、福田康明斯这些头部公司。

比如，苹果居品包装盒分娩线就用到珞石的居品：产线摄取 2 台珞石 XB7L 工业机器东谈主协同功课，可完成定位、刮胶、险阻料等多谈精密工序，分娩个包装盒仅需 1.9 秒。

比如，珞石很早就进入小米 SU7 的产业链。它崇拜件事：作念汽车空调的智能化产线。在两个纪律：空调电检；制造试验系统（MES）。这诠释它也曾进入中枢制造经过。

2025 年 9 月，珞石机器东谈主和智元机器东谈主签订作公约，将向智元提供仿东谈主机械臂，铁皮保温用于集成至其研发的东谈主形机器东谈主居品中。

2025 年，珞石在两个细分市集，齐作念到了。

是柔调和机器东谈主，在前五大厂商中，排，市集份额达到 47。

二是轻负载工业机器东谈主，一样在前五大厂商中，排，市集份额为 5.8。

珞石机器东谈主 2023 年、2024 年、2025 年营收划分为 2.67 亿元、3.25 亿元、5.22 亿元。

毛利划分为 3057 万元、7119 万元、1.14 亿元；经调遣净失掉划分为 1.01 亿、7247 万元、4167 万元。

不外，珞石机器东谈主的研发参加，在彰着下跌。

2022 年，研发用度占营收 44。到 2025 年，降到 12.6。这个数字也曾低于港股特企业对已交易化公司的低条目—— 15。

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二增长弧线

调和机器东谈主很热，但盘子其实不大。

先看各人：2024 年，市集限制只好 19 亿好意思元；到 2030 年，预测到 118 亿好意思元。

再看：2023 年，六轴及以上调和机器东谈主，出货量 2.45 万台；2026 年，预测接近 6 万台；对应市集限制，粗拙 60 亿元。

对比下就了了了：只是是 2022 年，宇宙工业机器东谈主销量 就达 30.3 万台；市集限制过 500 亿元。

差距很彰着。为什么会这么？中枢是两点：

，能受限。为了安全、调和，须作念和解。成果是——多数场景里，只可作念补充。承担些难度较低的使命。

二，成本问题。当今价钱如故偏。但信得过需要调和机器东谈主的，常常是中小企业。这类客户，对成本明锐。

浅薄说：才智不够强，价钱又不够低。

因此，二增长弧线，是调和机器东谈主企业齐在追求的缱绻。

它们一辞同轨选择了具身智能。

"调和机器东谈主股"越疆机器东谈主在 2025 年具身智能收入 0.2 亿元，2026 年预测量产 2000-3000 台。

2025 年，珞石机器东谈主具身智能的营收 4700 多万元，在总营收占比不到成。它在招股书中暗示，公司已获取万台以上具身智能订单。

当今看来，珞石站在中间：调和机器东谈主，市集不够大；具身智能，还不够锻练。

二弧线什么时刻信得过开，才是它信得过的底气。

本文不组成任何投资提出。

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